国企培育耐心资本：专家热议壮大国有资本

日前，由国网能源研究院有限公司、国网英大产业投资基金管理有限公司、中国高科技产业化研究会科技金融专委会联合主办的“培育壮大耐心资本推动国资央企高质量发展”分论坛在北京举行。

专家学者围绕国资央企培育壮大耐心资本、推动科技创新和产业创新等主题展开交流研讨。他们为国资央企更好地把握耐心资本发展规律、推动高质量发展贡献了智库力量。

国网英大产业投资基金管理有限公司总经理沈朗表示，现代产业体系建设一方面需要汇聚教育、科技和人才的合力，推动原始创新；另一方面需要畅通科技、产业和金融的循环，实现产业落地。央企产业基金立足央企主业，服务产业发展，在产业理解能力、资源整合能力等方面具有优势，是壮大耐心资本的重要载体。

中国高科技产业化研究会科技金融专委会主任张寿全表示，高质量发展的根本依靠是新质生产力，新质生产力的核心要素是科技创新。随着我国科技创新进入快车道，耐心资本将成为推动科技创新的重要力量。

他建议建立科技创新容错机制，提升营商环境，构建制度保障，运用“科创系统论”理念方法，研究科技创新内在规律，打造协同共进的创新生态系统，探索有中国特色的科技创新之路。

国网能源研究院财会与审计研究所金融研究室副主任刘粮认为，耐心资本被高度重视，主要是源于新质生产力、新型生产关系、金融强国战略的根本发展诉求。要想抗住科技创新周期、经济周期、产业周期、金融周期和投资者情绪周期等多重短期波动，国资央企肩负国家战略使命、战略定位清晰、资源整合能力突出，将成为耐心资本的重要突破口。

中国社会科学院金融研究所金融风险与金融监管研究室主任郑联盛围绕“耐心资本与新质生产力培育”主题，提出耐心资本的五大模式以及主要匹配要素。

财政部中国财政科学院金融中心主任赵全厚提出壮大耐心资本的三条路径：一是有效落实相关政策要求，完善尽职免责、绩效考核等机制，拓宽多元化退出渠道；二是政府发挥引导和激励作用，完善个人养老金、资本利得税、并购重组等税收优惠政策；三是持续优化创业创新的生态环境，优化产权交易、民企融资等支持政策。

清华大学金融科技研究院金融安全研究中心研究员马天平表示，耐心资本在促进科技成果转化、支持早期研发、鼓励深度创新方面作用突出，对于促进产业结构升级、培育科创企业发展、推动绿色低碳转型意义重大。他提出完善资本市场体系、健全评价激励机制、加强政产学研用合作、完善知识产权保护和营造良好创新环境五方面建议。

国网能源研究院财会与审计研究所副所长王琳璘围绕“中央企业产业基金规范发展有关问题研究”主题，分析了产业基金的必要性、合规性和监管性问题。

论坛期间还举办了主题为“国资央企在发挥耐心资本功能作用中的实践、难点、机遇与挑战”的圆桌对话。沈朗认为，国资央企发展耐心资本可以依托产业基金，打通科技成果转化的“最后一公里”，发挥好产业基金在促进科技体制机制创新、连接产业与技术需求的桥梁纽带作用。

河北建投创发基金管理有限公司总经理刘玉君指出，培育新质生产力需要建立独立自主的产业生态体系，并匹配相应的生产关系。从市场角度看，需要基于内外循环的逻辑挖掘潜在市场；从主体角度看，企业应自觉定位并规划，抓住生态建设机遇，成为产业头部企业，也是判断企业价值的标准。

北京万信融智私募基金管理有限公司首席战略官贺章获表示，专精特新企业是创新载体，是长期资本的投资重点，而多层次资本市场是培育耐心资本的支柱。

浙江省科技风险投资有限公司总经理包立平认为，一级市场投资以国有投资为主导，呈现产业化、科创化、生态化的趋势。投资机构积极转型，构建了一系列新型投资模式，成为耐心资本主力。

中航证券有限公司资金部总经理吕博表示，耐心资本是战略资本，需承受短期波动，兼顾经济和社会价值。当前的政策和低利率环境有利于培育耐心资本。

国网能源研究院副院长李伟阳强调，培育耐心资本需要：明晰需求展望；直面挑战问题；研究探索适应我国情况的运作模式；厘清国资央企和社会资本的界限定位；在实践中完善治理机制和体系。