7月大宗市场持续稳健恢复 8月国内钢铁或震荡反弹

2024年7月，中国物流与采购联合会公布的中国大宗商品价格指数（CBPI）为114.5点，较上月下降2%，但较去年同期增长0.4%。

中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会分析指出，季节性因素导致7月CBPI出现回落，但仍高于上半年平均水平。随着政策力度加强，大宗市场持续稳定恢复，总体保持扩张趋势。CBPI连续三个月保持正增长，反映了企业预期乐观和经营状况改善。

商务部研究院研究员白明表示，大宗商品价格与经济景气度密切相关。国民经济平稳运行下，市场对大宗商品需求预期稳定，支撑了价格上涨。

白明指出，下半年稳投资促消费政策落地后，大宗市场有望保持稳步向好。大宗商品价格稳步上涨，反映了经济基本面稳中向好。大宗商品价格涉及多个行业，有利于企业获得合理利润。

分行业看，有色、黑色、矿产、化工和能源价格指数下跌，农产品价格指数上涨。有色、黑色、矿产价格指数持续下探，化工价格指数自高点回落，能源价格指数跌幅收窄，农产品价格指数结束了十个月的跌势。

重点监测的50种大宗商品中，35种价格下跌，15种价格上涨，与国家统计局流通领域生产资料价格变动趋势基本一致。国家统计局数据显示，黑色金属、有色金属、化工产品（除硫酸外）价格均有下降，能源产品中天然气、无烟煤价格小幅上涨，汽油柴油价格小幅下降。

值得注意的是，CBPI统计显示农产品价格指数回升，其中小麦、玉米、大豆等价格小幅上涨。但国家统计局数据显示，除猪肉外，其他农产品价格有所回落。农业农村部市场预警专家委员会认为，7月份玉米、大豆、棉花、食用植物油、食糖供需形势与上月基本一致。

我国国际玉米期货价格已跌至近四年低点，全球大豆产量有望大幅增加，达到历史最高水平，市场供需格局持续宽松。

中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川表示，从 7 月份期货数据和现货交易数据来看，小麦、玉米、大豆等农产品价格基本持平或稳中有降。农业农村部发布的 7 月份粮油产品批发价格指数也保持基本平稳，较上月略有回落。

"如果监测到部分市场价格出现月环比回升，可能与季节性因素有关，特别是大宗农产品的运输和调拨可能受洪涝灾害等因素影响。也不排除价格技术性反弹或对前期超跌进行修复的可能性。"胡冰川表示，7 月份"菜篮子"产品批发价格指数和农产品批发价格 200 指数小幅上涨，主要受夏季季节性因素影响。总体上，农产品价格相对稳定。

胡冰川特别指出，尽管农产品价格出现一定波动，部分产品价格有所回升，但其能否反映宏观经济基本面的结构性复苏仍需进一步观察。

在所有大宗农产品中，猪肉价格上涨趋势明显。对此，胡冰川分析称，此前较长时间猪肉价格持续处于低位运行，猪农亏损导致整体产能下降。自今年 6 月以来，市场上的猪肉供应开始出现不足，价格随之上涨。与此一些大型养殖企业预期看涨，放缓生猪出栏节奏，进一步推高了猪肉价格。总体来看，猪肉价格上涨源于供需失衡，同时也是对前期超跌的修复。

三季度国内有色金属供大于求局面将持续

结合 CBPI 与国家统计局监测数据，7 月份大宗黑色金属和有色金属价格整体下跌，且降幅较 6 月环比有所扩大。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，传统建筑行业碳钢的消费通常占钢材总产量的 50% 左右。而今年上半年房地产和基建开工率不理想，导致黑色系市场需求未出现明显复苏，价格持续走低。黑色金属出口受到欧盟碳边境调节机制（CBAM）影响，出口成本进一步增加。近期钢铁领域新旧国标切换加速，导致低端普通钢材，特别是螺纹钢出现抛售，直接冲击黑色系价格，带动煤炭和铁矿石价格同步下跌。

此前，业内普遍认为，随着新能源、AI 等行业快速发展以及半导体周期复苏，将带动铜、铝、锡等需求提升。但是近期有色金属价格环比回落，这是否意味着有色价格已经见顶，未来将开启下行周期？

对此，王红英分析认为，近期铜、铝、锌等有色金属价格出现较大程度下跌，是受国际形势和国内产业双重因素的影响。当前国际经济形势较为复杂，特别是利率水平高居不下，对包括美国在内的很多制造业带来财务成本压力，生产效率下降。而且新经济经过前几年高速增长之后，整体需求减缓，导致与新经济相关的有色金属需求疲软。

与此国内有色金属产能持续扩张，呈现高库存特征。由于市场需求不足，终端补库存意愿大幅降低，进而影响了有色金属的价格水平。

中国国家统计局公布的7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月微降0.1个百分点，这也是自5月以来连续第三个月低于荣枯线。

王红英认为，制造业增长相对疲软，导致有色金属需求不佳，整体呈现出供大于求的状态，这是有色金属价格环比下跌的原因，也是三季度有色金属价格走势的主要特征。

关于未来预期，王红英分析认为，随着美国预计降息、新兴市场需求拉动以及成本逐渐下降，有色金属价格有望在三季度企稳，甚至在四季度反弹。

8月份国内钢铁市场或呈震荡反弹

2024年7月，钢铁产业链多个产品价格持续震荡下跌。兰格钢铁网数据显示，截至7月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3667元/吨，较上月末下跌226元/吨，环比跌幅5.8%，同比下跌12.5%。从月度均值来看，较上月有所下滑。7月份兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3826元/吨，较上月下跌131元/吨，跌幅3.3%。

兰格钢铁研究中心主任王国清表示，2024年7月，受高温多雨导致季节性需求不足、钢铁市场供需矛盾加剧、原料价格走弱、成本支撑减弱以及钢筋新旧国标切换等因素影响，国内钢材市场出现震荡下行态势。

展望8月份，王国清认为，当前宏观政策力度增强，“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策逐步显效，货币宽松政策进一步助力房地产及相关行业信贷成本下行，市场信心将有所提振。随着立秋后高温多雨天气减弱，8月中下旬重点项目施工进度将有所恢复，建筑钢材需求有望企稳回升，市场供需关系或将有所改善。

据兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年8月份国内钢铁市场或呈震荡反弹运行，8月末价格或高于7月末价格，但鉴于当前价格仍处于低位，月度均价或仍难改弱势格局。

王国清特别指出，随着钢筋新旧国标切换逐步推进，新国标对公差限值、高强钢筋精炼、疲劳性能要求、取样方法、质量证明书和检验要求等方面提出了更严格的标准，势必对钢筋产量造成制约。他分析称，随着上年同期基数水平明显下调，预计8月份钢铁产量将面临一定压力，环比和同比仍将显著下降。