大公国际应海峰：今年经济形势表现出较强的韧性和活力

　　北京12月12日电(张文晖)12日，大公国际资信评估有限公司主办的“新质生产力驱动金融创新赋能实体经济高质量发展论坛”在京召开。大公国际党委副书记、总裁应海峰主旨演讲时表示，今年经济形势表现出较强的韧性和活力，“稳”和“进”依然是中国经济的主基调。

　　应海峰指出，我国正处在经济结构调整和转型升级的关键阶段，内需不足、预期较弱仍然是中国经济面临的主要挑战，今年我国经济呈现温和复苏态势。前三季度GDP同比增长4.8%，环比连续9个季度保持正增长。分季度来看，一季度同比增长5.3%，经济取得良好开局。二季度同比增长4.7%，受有效需求不足影响，增速有所走弱。新质生产力加速发展促进制造业和出口表现较好，成为宏观经济的主要支撑点。消费不足和房地产市场低迷仍为经济增长的主要拖累。三季度受极端天气等因素影响，同比增长4.6%。为努力完成全年经济发展目标，政府加大了宏观政策逆周期调节力度。财政政策、货币政策和房地产政策轮番发力，释放出明确的稳增长信号，增强了市场信心、改善了市场预期，多项经济数据已出现边际回暖，预计四季度经济有望出现加速复苏态势。

　　利率方面，国债收益率经历年初的大幅下行后，于二、三季度逐渐回归低位波动。10年期国债收益率累计下行超过59BP，30年国债收益率则累计下行69BP以上，短端的1年期国债收益率下行超过74BP。这是市场对未来经济的预期不足、资金避险需求提升、资金面维持宽松和风险偏好变化等因素综合作用的结果。分季度来看：一季度，央行降准和结构性降息落地，推动债券市场走强，10年期国债收益率快速下行至2.27%附近。二季度央行多次提示长端利率风险，利率总体小幅上行至2.35%。后随着政府债供给节奏偏慢，利率下行至2.21%附近。三季度受“一揽子增量政策”带来的风险偏好提升影响，股债跷板效应明显，利率整体在2.0%-2.3%之间维持震荡。进入12月，受流动性环境趋于宽松、未来降息降准的预期增强等因素影响，长端利率跌破2%关键水平，这将对资产定价和风险偏好产生重要作用。

　　值得注意的是，通过发行超长期特别国债，我国的国债收益率曲线进一步完善。今年超长期特别国债发行的影响是多方面的，既包括平衡供需结构、完善收益率曲线，也丰富了金融产品供给和提升服务实体经济的质效。同时，为全市场金融产品提供了更好的定价基础，有助于中国金融市场定价与国际主流接轨。

　　汇率方面，在内外部挑战增多的情况下，今年人民币汇率保持了基本稳定。上半年在美元指数高位运行和中美利差倒挂压力之下，人民币汇率面临一定压力，整体在7.1至7.3的区间内波动。9月美联储开启4年来首次降息，对全球资金流动产生了直接和间接的影响，人民币汇率显著上升。同时，中国一揽子增量政策持续发力显效，推动经济基本面回升向好，对汇率稳定起到重要支撑作用，人民币汇率最高触及6.99。

　　近期，在“特朗普交易”影响下汇率波动性有所加大。美国大选后，特朗普的政策主张，如减税、增加关税、支持工业生产等，被视为有利于美元走强的因素，避险情绪和资金回流持续助推美元指数攀升至高位，进而对人民币产生了被动贬值压力，汇率双边波动成为常态。(完)